Dal 2021 al 2022 si è verificata una rapida crescita del mercato globale dei semiconduttori a causa dell’emergere di richieste speciali derivanti dall’epidemia di COVID-19. Tuttavia, le esigenze particolari causate dalla pandemia di COVID-19 si sono concluse nella seconda metà del 2022 e nel 2023 sono precipitate in una delle recessioni più gravi della storia.
Tuttavia, si prevede che la Grande Recessione toccherà il fondo nel 2023, con una ripresa completa prevista quest’anno (2024).
In effetti, guardando le spedizioni trimestrali di semiconduttori di varie tipologie, Logic ha già superato il picco causato dalle richieste speciali di COVID-19 e ha stabilito un nuovo massimo storico. Inoltre, è probabile che Mos Micro e Analog raggiungano massimi storici nel 2024, poiché il calo causato dalla fine delle richieste speciali di COVID-19 non è significativo (Figura 1).
Tra questi, Mos Memory ha registrato un calo significativo, per poi toccare il fondo nel primo trimestre (Q1) del 2023 e iniziare il suo viaggio verso la ripresa. Tuttavia, sembra che sia necessario ancora molto tempo per raggiungere il picco delle richieste speciali legate al COVID-19. Tuttavia, se Mos Memory supererà il suo picco, le spedizioni totali di semiconduttori raggiungeranno senza dubbio un nuovo massimo storico. A mio avviso, se ciò accadesse, si potrebbe dire che il mercato dei semiconduttori si sarebbe completamente ripreso.
Tuttavia, osservando i cambiamenti nelle spedizioni di semiconduttori, è evidente che questa visione è sbagliata. Questo perché, mentre le spedizioni di Mos Memory, che è in ripresa, si sono ampiamente riprese, le spedizioni di Logic, che hanno raggiunto massimi storici, sono ancora a livelli estremamente bassi. In altre parole, per rilanciare davvero il mercato globale dei semiconduttori, le spedizioni di unità logiche devono aumentare in modo significativo.
Pertanto, in questo articolo, analizzeremo le spedizioni e le quantità di semiconduttori per vari tipi di semiconduttori e semiconduttori totali. Successivamente, utilizzeremo la differenza tra spedizioni Logic e spedizioni come esempio per mostrare come le spedizioni di wafer di TSMC siano in ritardo nonostante la rapida ripresa. Inoltre, speculeremo sul motivo per cui esiste questa differenza e suggeriremo che la piena ripresa del mercato globale dei semiconduttori potrebbe essere ritardata fino al 2025.
In conclusione, l'attuale ripresa del mercato dei semiconduttori è una "illusione" causata dalle GPU NVIDIA, che hanno prezzi estremamente elevati. Pertanto, sembra che il mercato dei semiconduttori non si riprenderà completamente finché le fonderie come TSMC non raggiungeranno la piena capacità e le spedizioni di Logic non raggiungeranno nuovi massimi storici.
Analisi del valore e della quantità delle spedizioni di semiconduttori
La Figura 2 illustra le tendenze nel valore e nella quantità delle spedizioni per vari tipi di semiconduttori, nonché per l'intero mercato dei semiconduttori.
Il volume delle spedizioni di Mos Micro ha raggiunto il picco nel quarto trimestre del 2021, ha toccato il fondo nel primo trimestre del 2023 e ha iniziato a riprendersi. La quantità delle spedizioni, invece, non ha mostrato variazioni significative, rimanendo pressoché invariata dal terzo al quarto trimestre del 2023, con un leggero calo.
Il valore delle spedizioni di Mos Memory ha iniziato a diminuire in modo significativo a partire dal secondo trimestre del 2022, ha toccato il fondo nel primo trimestre del 2023 e ha iniziato a salire, ma è recuperato solo a circa il 40% del valore massimo nel quarto trimestre dello stesso anno. Nel frattempo, la quantità delle spedizioni è tornata a circa il 94% del livello massimo. In altre parole, si ritiene che il tasso di utilizzo dei produttori di memoria si stia avvicinando alla piena capacità. La domanda è: quanto aumenteranno i prezzi delle DRAM e delle memorie flash NAND.
La quantità di spedizioni di Logic ha raggiunto il picco nel secondo trimestre del 2022, ha toccato il fondo nel primo trimestre del 2023, per poi riprendersi, raggiungendo un nuovo massimo storico nel quarto trimestre dello stesso anno. Il valore delle spedizioni, invece, ha raggiunto il picco nel secondo trimestre del 2022, per poi scendere a circa il 65% del valore massimo nel terzo trimestre del 2023 ed è rimasto stabile nel quarto trimestre dello stesso anno. In altre parole, esiste una discrepanza significativa tra il comportamento del valore della spedizione e la quantità della spedizione in Logic.
La quantità di spedizioni analoghe ha raggiunto il picco nel terzo trimestre del 2022, ha toccato il fondo nel secondo trimestre del 2023 e da allora è rimasta stabile. D’altro canto, dopo aver raggiunto il picco nel terzo trimestre del 2022, il valore delle spedizioni ha continuato a diminuire fino al quarto trimestre del 2023.
Infine, il valore complessivo delle spedizioni di semiconduttori è diminuito in modo significativo a partire dal secondo trimestre del 2022, ha toccato il fondo nel primo trimestre del 2023 e ha iniziato a salire, recuperando fino a circa il 96% del valore di picco nel quarto trimestre dello stesso anno. D’altro canto, anche la quantità delle spedizioni è diminuita significativamente a partire dal secondo trimestre del 2022, ha toccato il fondo nel primo trimestre del 2023, ma da allora è rimasta stabile, attorno al 75% del valore massimo.
Da quanto sopra, sembra che Mos Memory sia l'area problematica se si considera solo la quantità delle spedizioni, poiché ha recuperato solo circa il 40% del valore di picco. Tuttavia, adottando una prospettiva più ampia, possiamo vedere che Logic è una delle principali preoccupazioni, poiché nonostante abbia raggiunto i massimi storici nella quantità di spedizioni, il valore delle spedizioni è rimasto fermo a circa il 65% del valore di picco. L'impatto di questa differenza tra la quantità e il valore della spedizione di Logic sembra estendersi all'intero campo dei semiconduttori.
In sintesi, la ripresa del mercato globale dei semiconduttori dipende dall'aumento dei prezzi dei Mos Memory e dall'aumento significativo della quantità di unità Logiche spedite. Con i prezzi DRAM e NAND in continuo aumento, il problema più grande sarà l’aumento della quantità di unità Logiche spedite.
Successivamente, spiegheremo il comportamento della quantità di spedizione di TSMC e delle spedizioni di wafer per illustrare in modo specifico la differenza tra la quantità di spedizione di Logic e le spedizioni di wafer.
Valore delle spedizioni trimestrali TSMC e spedizioni di wafer
La Figura 3 illustra la ripartizione delle vendite di TSMC per nodo e l'andamento delle vendite dei processi a 7 nm e superiori nel quarto trimestre del 2023.
TSMC posiziona i 7nm e oltre come nodi avanzati. Nel quarto trimestre del 2023, 7 nm rappresentavano il 17%, 5 nm il 35% e 3 nm il 15%, per un totale del 67% dei nodi avanzati. Inoltre, le vendite trimestrali di nodi avanzati sono aumentate dal primo trimestre del 2021, hanno subito un calo una volta nel quarto trimestre del 2022, ma hanno toccato il fondo e hanno iniziato a salire di nuovo nel secondo trimestre del 2023, raggiungendo un nuovo massimo storico in il quarto trimestre dello stesso anno.
In altre parole, se si considerano le prestazioni di vendita dei nodi avanzati, TSMC si comporta bene. Allora, che dire dei ricavi complessivi delle vendite trimestrali e delle spedizioni di wafer di TSMC (Figura 4)?
Il grafico del valore delle spedizioni trimestrali di TSMC e delle spedizioni di wafer si allinea più o meno. Ha raggiunto il picco durante la bolla informatica del 2000, è diminuito dopo lo shock di Lehman del 2008 e ha continuato a diminuire dopo lo scoppio della bolla della memoria del 2018.
Tuttavia, il comportamento dopo il picco della domanda speciale nel terzo trimestre del 2022 è diverso. Il valore della spedizione ha raggiunto il picco di 20,2 miliardi di dollari, poi è diminuito drasticamente ma ha iniziato a riprendersi dopo aver toccato il fondo a 15,7 miliardi di dollari nel secondo trimestre del 2023, raggiungendo 19,7 miliardi di dollari nel quarto trimestre dello stesso anno, ovvero il 97% del valore di picco.
D’altra parte, le spedizioni trimestrali di wafer hanno raggiunto il picco di 3,97 milioni di wafer nel terzo trimestre del 2022, per poi crollare, toccando il fondo a 2,92 milioni di wafer nel secondo trimestre del 2023, per poi rimanere stabili. Anche nel quarto trimestre dello stesso anno, sebbene il numero di wafer spediti sia notevolmente diminuito rispetto al picco, è rimasto comunque pari a 2,96 milioni di wafer, con una riduzione di oltre 1 milione di wafer rispetto al picco.
Il semiconduttore più comune prodotto da TSMC è Logic. Le vendite di nodi avanzati di TSMC nel quarto trimestre 2023 hanno raggiunto un nuovo massimo storico, con un recupero delle vendite complessive al 97% del picco storico. Tuttavia, le spedizioni trimestrali di wafer sono state ancora di oltre 1 milione di wafer in meno rispetto al periodo di punta. In altre parole, il tasso di utilizzo complessivo degli stabilimenti di TSMC è solo del 75% circa.
Per quanto riguarda il mercato globale dei semiconduttori nel suo complesso, le spedizioni di Logic sono scese a circa il 65% del picco registrato durante il periodo di domanda speciale del COVID-19. Di conseguenza, le spedizioni trimestrali di wafer di TSMC sono diminuite di oltre 1 milione rispetto al picco, con un tasso di utilizzo della fabbrica stimato intorno al 75%.
Guardando al futuro, affinché il mercato globale dei semiconduttori possa riprendersi veramente, le spedizioni di Logic devono aumentare in modo significativo e, per raggiungere questo obiettivo, il tasso di utilizzo delle fonderie guidate da TSMC deve avvicinarsi alla piena capacità.
Quindi, quando accadrà esattamente questo?
Previsione dei tassi di utilizzo delle principali fonderie
Il 14 dicembre 2023, la società di ricerca taiwanese TrendForce ha tenuto il seminario "Industry Focus Information" presso il Grand Nikko Tokyo Bay Maihama Washington Hotel. Durante il seminario, l'analista di TrendForce Joanna Chiao ha discusso della "strategia globale di TSMC e delle prospettive del mercato della fonderia di semiconduttori per il 2024". Tra gli altri argomenti, Joanna Chiao ha parlato della previsione dei tassi di utilizzo della fonderia (Figura
Quando aumenteranno le spedizioni di Logic?
Questo 8% è significativo o insignificante? Sebbene si tratti di una questione delicata, anche entro il 2026, il restante 92% dei wafer sarà ancora consumato da chip semiconduttori non basati sull’intelligenza artificiale. La maggior parte di questi saranno chip Logic. Pertanto, affinché le spedizioni di Logic aumentino e affinché le principali fonderie guidate da TSMC raggiungano la piena capacità, la domanda di dispositivi elettronici come smartphone, PC e server deve aumentare.
In sintesi, sulla base della situazione attuale, non credo che i semiconduttori AI come le GPU NVIDIA saranno il nostro salvatore. Pertanto, si ritiene che il mercato globale dei semiconduttori non si riprenderà completamente fino al 2024, o addirittura verrà ritardato fino al 2025.
Tuttavia, esiste un’altra possibilità (ottimistica) che potrebbe ribaltare questa previsione.
Finora, tutti i semiconduttori AI spiegati si riferivano a semiconduttori installati nei server. Tuttavia, ora c’è la tendenza a eseguire l’elaborazione dell’intelligenza artificiale su terminali (edge) come personal computer, smartphone e tablet.
Gli esempi includono il PC AI proposto da Intel e i tentativi di Samsung di creare smartphone AI. Se questi diventeranno popolari (in altre parole, se si verificherà l’innovazione), il mercato dei semiconduttori AI si espanderà rapidamente. Infatti, la società di ricerca statunitense Gartner prevede che entro la fine del 2024 le spedizioni di smartphone AI raggiungeranno i 240 milioni di unità e le spedizioni di PC AI raggiungeranno i 54,5 milioni di unità (solo come riferimento). Se questa previsione si avvererà, la domanda di Logic all’avanguardia aumenterà (in termini di valore e quantità delle spedizioni) e aumenteranno i tassi di utilizzo di fonderie come TSMC. Inoltre, anche la domanda di MPU e memoria crescerà sicuramente rapidamente.
In altre parole, quando arriverà un mondo del genere, i semiconduttori AI dovrebbero essere il vero salvatore. Pertanto, da ora in poi, vorrei concentrarmi sui trend dei semiconduttori AI edge.
Orario di pubblicazione: 08 aprile 2024